среда, 30 июля 2014 г.

Определения внеязыкового контекста

Касательно методологии, в частности, касательно определений.

Ниже приведены определения, которые адресуются непосредственно к внеязыковому контексту. И для постигающего, находящего во адресуемом внеязыковом контексте это весьма информативные определения:

Вера.
Однажды жители деревни решили молиться за то, чтобы пошел дождь. В день запланированного молебна все люди собрались вместе, но только один мальчик взял с собой зонт. Это - Вера.

Доверие.
Когда вы подбрасываете годовалого ребенка в воздух, он смеется, потому что знает, что папа поймает его. Это - доверие.

Надежда.
Каждую ночь, когда мы ложимся спать, у нас нет гарантии, что на следующее утро мы будем живы, но по-прежнему заводим будильник на завтра. Это - Надежда.

воскресенье, 27 июля 2014 г.

Проблематика управления оборотным капиталом

Тема возникла в связи с задачей управления оборотным капиталом. Проблема состояла в поиске ответов на следующие вопросы:
  • Достаточно ли вложений в оборотный капитал?
  • ·         нет ли дефицита?
  • ·         нет ли излишков?

При этом дефицитность или излишки рассматриваются в "стратегическом" контексте, как минимум, описываемом тремя видами стратегий, которые обозначим следующим образом:
- «Захват рынка»
- «Нишевое существование»
- «Оптимизация»

Примечание. Для вида стратегии "Оптимизация" имеют место две немного разные задачи: максимизация суммы прибыли и максимизация рентабельности!.



Теоретическая проблематика.

Вопрос теоретического рассмотрения оборотного капитала предприятия на первый взгляд кажется простым и проработанным, но при внимательном рассмотрении мы обнаруживаем ряд теоретических проблем, состоящих в наличии «белых» пятен в раскрытии и постижении природы и сущности оборотного капитала. В силу этого отсутствует ясная и детальная модель управления оборотным капиталом.

Возможно, это есть следствие недооценки важности вопроса с точки зрения влияния на прибыль предприятия. Следствие, обусловленное кажущейся простотой вопроса.

Попутно наблюдается некоторая терминологическая разноголосица и полисемия, использование одного и того же термина для обозначения разных сущностей; отсутствие связной системы показателей, снабженных характеристиками адекватности, достоверности, точности и приблизительности, необходимости и достаточности, а также полноты, что в свою очередь необходимо для решения задачи оценки оборотного капитала и его качества для оценки эффективности системы управления оборотным капиталом. Желательно, чтобы задачи были применимы для любого предприятия, вне зависимости от масштаба и характера деятельности.

В учебниках и монографиях, посвященных финансовому менеджменту, вопросы управления оборотным капиталом рассматриваются обобщенно и даются общие рекомендации и рецепты управления оборотным капиталом. Широта описания вопроса негативно сказывается на глубине рассмотрения: некоторые особенности не могут быть освещены именно в силу широты взгляда на предмет, в силу чего выглядит неуместным углубление в детали управления оборотным капиталом.

Ускользающие от внимательного рассмотрения отдельные элементы и комплексы оборотного капитала приводят к тому, что отсутствует адекватная терминология, на базе которой можно было бы развернуть соответствующие рассуждения и глубоко раскрыть вопрос.

Примечание. Следует указать также и наличие полисемии некоторых определений, в силу чего возникает дополнительная задача – устранить терминологическую разноголосицу.

Задача, которую мы ставим – раскрыть новые грани в управлении оборотным капиталом. Грани составляют сущность оборотного капитала (ОК) и раскрывают более полно его природу.

В частности, чтобы не быть голословными, в раскрытие сущности оборотного капитала фигурируют следующие понятия и концепты:
  • Операционный цикл, особенности его расчета и существования.
  • Инварианты, присущие любому предприятию вне зависимости от его масштаба и характера деятельности.
  • Законы, связывающие инварианты и масштаб деятельности для отражения реальной суммы активов в управлении.
  • Оценка потребного капитала с учетом качества управления оборотным капиталом.
 Для решения этих задач нам потребуется рассмотреть определения оборотного капитала (ОК), привести показатели оценки ОК, показать их ограниченность или условность. А именно, если предлагаются показатели оценки ОК, то необходимо указать характеристики показатели с учетом достоверности, адекватности, точности/приблизительности, необходимости и достаточности, а также полноты.

В свою очередь, раскрыв сущность ОК и метрики измерения ОК можно приступать к решению дальнейших задач:
  • Дать описание «устройства» системы управления ОК (СУОК).
  • Выдвинуть критерии качества управления ОК (в частности, ОЦ) и качества ОК.
  • Показать совместность и несовместность критериев качества.
  • Сформулировать требования к подстройке СУОК, отвечающей за решение задачи выбора правильного или ведущего критерия и показать, что на участке «конкуренции» критериев требование достижения всех максимумов является некорректным.
  • Сформулировать выводы: "таким образом, достижение максимальной отдачи в ОК обеспечивается СУОК, адекватной природе ОК и использующей надлежащие цели и критерии качества, надлежащие показатели, надежно и адекватно описывающие состояние объекта управления".


Оборотный капитал

«Термин «оборотный капитал» (его синоним в отечественном учете – оборотные средства) относится к мобильным активам предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственного цикла».
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М. 1996

«Оборотными средствами (текущими активами) по определению из теории бухгалтерского учета являются активы, которые могут быть обращены в наличность в течение одного года».
Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами. М. 2000.

«Оборотные активы (current assets, short-term assets, working assets) – это денежные средства, а также те виды активов, которые могут быть обращены в деньги, проданы или потреблены не позднее чем через год (легко реализуемые ценные бумаги, счета дебиторов, товарно-материальные запасы, расходы будущих периодов)».
Быкова Е.В. Финансовый менеджмент. М., 2000.

Вложения в оборотные активы составляют весомую долю вложений капитала в большинстве сфер деятельности.

Например, на начало 2010 вложения в оборотные активы по всем предприятиям России составляли 32,9 трлн. рублей против 47,8 трлн. рублей вложений во внеоборотные активы. В частности, в оптовой и розничной торговле аналогичные показатели составляют: вложения в оборотные активы – 7,2 трлн руб, вложения во внеоборотные активы – 7,8 трлн рублей. Процентное содержание таково. Вся экономика 59,2% внеоборотные активы, 40,8% - оборотные активы. По торговле: 51,8% - внеоборотные активы, 48,2% - оборотные активы.
Источник: Финансы России. 2010. Статистический сборник. Росстат. – М. 2010.

Еще одно определение, принятое в литературе.
Оборотные активы – это авансируемая в денежной форме стоимость, принимающая в процессе кругооборота форму оборотных фондов и фондов обращения. Эта стоимость необходима для подержания непрерывности кругооборота и возвращается в исходную денежную форму после завершения кругооборота.
В оборотные фонды, также обычно уточняют, в оборотные производственные фонды входят предметы, средства труда, незавершенное производство, полуфабрикаты собственного изготовления, расходы будущих периодов.
Предметы труда – сырье, материалы, топливо, тара, запасные части. Средства труда – малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.
В фонды обращения входят готовая продукция, товары отгруженные, средства в расчетах.

Оборотные активы обслуживают текущую деятельность предприятия. От состояния оборотных активов, от их оборачиваемости зависит весь операционный цикл, бесперебойность и непрерывность работы предприятия. Поэтому анализ изменений структуры оборотных активов, из особенностей необходимы для решения практических задач финансового менеджмента.

Стоит упомянуть существенные с точки зрения управления существенные характеристики оборотных средств.
Положительные:
- высокая ликвидность,
- большая управляемость.
Отрицательные:
- оборотные средства в денежной форме и в форме дебиторской задолженности подвержены инфляции,
- хранение товарно-материальных ценностей неразрывно связано с потерями: с естественной убылью, с потерями при перемещениях, с кражами, включая недобросовестность собственных сотрудников,
- временно свободные и не используемые оборотные средства не генерируют прибыль,
- излишки товарно-материальных ценностей вызывают дополнительные затраты по хранению.

Значение управления оборотными активами обуславливаются многими факторами. Например, можно подчеркнуть такие
  1. Так как доля оборотных средств составляет больше половины активов, то это достойный объект приложения управленческих усилий, а контроль состояния, движения, сохранности товарно-материальных ценностей и дебиторской задолженности являет условием успешной работы предприятия.
  2. Для средних и мелких компаний кредиторская задолженность – основной источник внешнего финансирования и поэтому управление кредиторской задолженностью решает задачу (в определенной мере) пополнения оборотных активов.
  3. Так как оборотные средства находятся в постоянном движение – управление оборотными средствами – это каждодневная задача.
  4. Денежные средства, ценные бумаги приносят наименьшую прибыль по сравнению с другими активами, поэтому чем меньше доля ликвидных средств, тем выше прибыль и управление ликвидными средствами в пределах операционного цикла влияет на прибыль предприятия.
  5. Затраты на привлечение кредиторской задолженности меньше среднесрочного и долгосрочного финансирования, поэтому чем больше доля кредиторской задолженности, тем выше прибыль.

Рассчитать сумму оборотных активов легко. Это сумма, отражаемая в балансе, в разделе II.
Обозначим эту сумму как ОА.
Чистые оборотные активы (ЧОА) определяются формулой:

ЧОА=ОА-КЗ,

где КЗ – кредиторская задолженность.

Собственные оборотные активы (СОА) определяются формулой:

СОА=ОА-ДКЗ-КKЗ,

где ДКЗ – долгосрочные обязательства.
КKЗ – кредиторская задолженность.

Оборотные активы делятся на две части:
- постоянную: часть оборотных активов, которая не зависит от сезонных колебаний,
- переменную: часть оборотных активов, которая зависит от сезонных колебаний.

Длительность кругооборота определяется понятием операционного цикла (ОЦ)

ОЦ = ПОда + ПОмпз + ПОгп+ПОдз,

где
ПОда – период оборота среднего остатка денежных средств,
ПОмпз – период оборота материально-производственных запасов,
ПОгп – период оборота среднего остатка готовой продукции,
ПОдз – продолжительность инкассации дебиторской задолженности.

Выделяют также понятие ППЦ – периода производственного цикла

ППЦ = ПОсм + ПОнз + ПОгп,

где
ПОсм – период оборота среднего остатка сырья и материалов,
ПОнз – период оборота среднего остатка незавершенного производства,
ПОгп – период оборота среднего остатка готовой продукции.

Еще один период – период финансового цикла – ПФЦ

ПФЦ = ППЦ + ПОдз – ПОкз,

где ПОкз – период погашения кредиторской задолженности.

Длительность операционного цикла зависит от
- масштаба предприятия: кредиторы по-разному относятся к мелким и крупным заемщикам,
- от этапа жизненного цикла предприятия,
- от отрасли (точнее, от среднеотраслевого операционного рычага, от отраслевой структуры издержек) и от отраслевых особенностей кругооборота капитала (скорости оборота, равномерности поступления выручки),
- сезонность и дискреционность расходов.

С учетом всего этого формулируется политика управления оборотными средствами:
1. Анализ и структуры оборотных активов.
- динамика удельного веса оборотных активов,
- темпы изменения стоимости по сравнению с другими видами активов и объемом реализации,
- тенденции изменения материалоемкости,
- оценка уровня ликвидности баланса,
- расчет операционного, производственного, финансового цикла предприятия, выявление факторов, влияющих на длительность циклов
- расчет постоянной и переменной части оборотных активов
- анализ структуры источников финансирования оборотных активов
2. Оптимизация объема оборотных активов за счет сокращения длины операционного цикла.
3. Обеспечение заданного уровня ликвидности путем формирования оптимальной структуры оборотных средств.
4. Минимизация
- инфляционных потерь,
- потерь ТМЦ
- потерь ДЗ
5. Оптимизация структуры источников финансирования оборотных активов.


Выделим из фондов обращения денежные средства и будем рассматривать не инкассированные фонды обращения или неденежные фонды обращения НФО.

Если к НФО прибавить оборотные производственные фонды мы получим оценку текущий потребностей в финансировании ТФП. (Согласно учебника под ред. Стояновой).

Базовая концепция

Теперь можно сформулировать базовую концепцию в управлении оборотным капиталом:

Управление оборотным капиталом следует начинать с управления НФО - оборотного капитала за минусом денежных средств и их эквивалентов.

воскресенье, 20 июля 2014 г.

Многообразие качества

Качество...

Многообразно
- физическое качество - описывается физическими единицами измерения. Например, плотность, прочность, точностью сочленений, кпд, устойчивать к корозии и т.д. Эти характеристики могут содержаться в ГОСТах и ТУ
- эстетическое качество
- потребительское качество - удобство покупки, удобство обладания, удобство содержания, удобство использования (например, надежность, ремонтопригодность), удобство утилизации
- политическое качество (имидж, возможность войти в соотвествующую социальную группу, возможность оказывать влияние).
- капитальное качество - возможность производить прибавочный продукт.

Это сильно отличается от лирического определения качества:
"Качество - это значит делать все как следует , когда никто не смотрит".
Нужно еще знать "как следует" и уметь делать "хотя бы когда смотрят". Ведь не умеют и когда смотрят, куда уж там, - когда не смотрят.

С точки зрения финансового результата, - прибыли, - качество имеет возможно ненаблюдаемую, но тем не менее рациональную оценку.
Увеличение качества всегда сопровождается увеличением затрат. С другой стороны, увеличение качества позволяет повысить цену. Если поставить задачу максимизации прибыли как функции качества, всегда найдется точка на воображаемой оси качества, отвечающая оптимальному, но далеко не максимальному, качеству продукта.

Оптимальность в этом случае определяется уровнем прибыли, а максимальность качества - 100 процентами качества.
То есть, в точке оптимального качества фирма, а не потребитель, получает максимум прибыли.

Возможно, конкуренция может побудить производителя сдвинуться вправо по оси качества, но и такой сдвиг не беспределен, так как связан с ростом затрат. В некоторой точке капитал может покинуть рынок и потребитель останется с фирмами-аутсайдерами. С теми кто не способен достичь ожидаемого потребителем качества. А также не способен уйти с рынка и освободить место более успешным. Так точка "оптимального" качества окажется вне интервала достижимости и приведет к еще большему проигрышу потребителя.

Конечно, фирма может попытаться "обучиться". И вероятно амбициозный руководитель будет делать на это ставку. Но спросим себя - а есть ли доходная база для компенсации расходов на обучение? Сможет ли и захочет ли потребитель заплатить более высокую цену за изменения качества с тем чтобы покрыть издержки обучения?

Предлагаю следует рассматривать по меньшей мере три ситуации в ситуации с обучением качеству:
- потребитель оплатит расходы на обучение плюс некоторую прибавку, что позволит считать обучение выгодной инвестицией;
- потребитель оплатит только обучение и в этом случае можно говорить лишь о некотором усилении конкурентных преимуществ фирмы в "потенциале", в формировании входного барьера для новичков за счет кривой зависимости издержек от опыта;
- потребитель не оплатит части расходов на обучение; в этом случае остается только сочувственно вздохнуть "за попытку спасибо" и учитывая социальное благо, привнесенное фирмой за счет владельцев капитала, выписать грамоту за социально-ответственный бизнес.

Если же в дело вмешается государство, то появляется четвертый вариант:
- дотировать расходы на обучение за счет бюджета.
В этом случае должен быть проявлен государственный подход к продукту, к фирме, к ее усилиям с точки зрения национальной безопасности и конкурентоспособности.

С точки зрения потребителя качество преломляется в ценность, тесно связанную с ценой.
Покупатель определяет ценность на основе мнения о том, какие выгоды и преимущества получены им в результате совершения покупки и обладания, по сравнению с ценой, которую пришлось заплатить за обладание. И тут, конечно, все зависит от конкретного покупателя. Например, одни покупатели всегда ищут товар подешевле. Другие ориентированы на обслуживание и всегда готовы заплатить более высокую цену за более качественное обслуживание Покупатели третьего типа исходят из соображений престижа: они готовы платить больше за возможность покупать товары в определенных "престижных" магазинах.
То есть, каждый тип покупателя несет в себе некоторую ценность, которую определим как содержание потребительского качества.
Например, можно продать товар за 10 000 рублей некоторому типу потребителей, для которых дополнительная ценность будет составлять еще 10 000 рублей. А другому типу потребителя - всего плюс один рубль. Два разных типа потребителя и разное потребительское качество, которое содержится не в товаре, а исключительно в самом потребителе минус цена за товар.

среда, 16 июля 2014 г.

Долгосрочное планирование

Будь то разработка годового бюджета, оптимизация вложений капитала или проектных инвестиций, а также изменение корпоративной стратегии - все это требует применения хорошо продуманной, последовательной процедуры планирования, которая помимо расчета финансовой составляющей должно определять измеримые показатели и определять обязанности по их достижению. 

Отсутствие качественных данных сдерживает принятие хороших решений. Неточные и устаревшие данные, а также слишком долгий и трудоемкий процесс выборки данных не могут способствовать принятию хороших решений о больших инвестициях и капитальных проектах. 

2/3 организаций планируют в электронных таблицах, что иногда приводит к ошибкам и неточным данным, трудностям в координации процесса планирования, к несогласованным или устаревшим данным. 
Руководители не общаются или не очень достаточно общаются в ходе планирования, что приводит к размыванию целей и идей планирования и разрыв планов с корпоративной стратегий и стратегическими инициативами и мероприятиями. 

Между тем имеется прямая корреляция между точностью и эффективностью планов и используемым программным обеспечением. Преимуществами программных решений – быстрый доступ к данным. Важен также инструмент «что.. если..», так как этот инструмент позволяет провести генерацию альтернатив для последующего сравнения вариантов. В определенной мере новые возможности сулят прогрессивные методы прогнозирования. 
Что еще важно, что программное обеспечение позволяет получать немедленные, быстрые ответы прямо во время совещаний. 

По данным Ventana Research (www.ventanaresearch.com), февраль 2013. « Long-Range Planning. 
Steps To Develop a More Effective Process” Research Report . 

суббота, 12 июля 2014 г.

Сильная конкурентная стратегия не нужна

К посту блога - http://www.dekanblog.ru/net-strategii-pochemu/

Мой ответ

Мой ответ на поставленный вопрос: потому что это не нужно. Иметь сильную конкурентную стратегию.

Это очень хорошая тема – “О вреде сильной конкурентной стратегии” для развития цивилизации вообще, и капитализма в частности.

Для развития этой темы приведу самый сильный, по моему мнению, довод.

Возьмем сильную конкурентную стратегию и устремим ее к пределу. То есть, определим самую-самую сильную конкурентную стратегию. По определению максимума, фирма, обладающая самой-самой сильной конкурентной стратегией должна уничтожить ВСЕХ конкурентов. И стать одной большой фирмой на всю Землю. Тем самым уничтожить “невидимую руку рынка”.

Теперь довод к методу определения фирм имеющих что-то и не имеющих чего-то.
Не будем делить фирмы на слишком много частей.
Все-таки 3000 фирм.
Разделим всего на 2 части.
Следующим образом.
Каждой фирме припишем некоторое порядковое число степени наличия сильной конкурентной стратегии.
Тогда все фирмы можно упорядочить по возрастанию.
С тем, чтобы не было слишком много совпадающих по степени фирм, возьмем (как это рекомендует журнал) порядка двух десятков вопросов. В качестве ответов – несколько лексикографических величин (например, 9 ответов).
Добавим веса для каждого ответа.
Придумаем и обоснуем хорошую функцию свертки.
И-и-и, оп!
Каждая фирма получит свое уникальное число степени силы.
И почти не будет совпадающих степеней: разница проявится в каком-нибудь знаке после запятой.

Теперь посчитаем среднее.
ВСЕ!
Перейдем к выводам!
ВЫВОДЫ:
Объявим все фирмы ниже среднего (их примерно половина) – плохими, а тех кто выше – хорошими.
Зациклим процедуру в будущее время: будем повторять эту процедуру каждый год, и будем каждый пенять по поводу того, что половина фирм – лузеры. И вопрошать – доколе это будет продолжаться!!!
При этом не в коем-случае не будем сравнивать средние по годам, а то исчезнет “кормовая база”.


***

Хотел бы обратить внимание, что в моих утверждениях исследуется "сильная конкурентная стратегия", а не стратегия вообще.

В части стратегий вообще мне пришлось столкнуть со стратегиями "Sustainability".

Перевод на русский не отражает сути. Перевод обычно "Устойчивый рост".

"Conducting business in more sustainable ways is becoming increasingly relevant today and a “must-have” in the future. The sustainability megatrend is driven by a growing population, accelerating urbanization, resource intensity, government regulation, climate change, and – most importantly – by the fact that consumers are increasingly demanding healthy, affordable, as well as socially and environmentally responsible products. Organizations react by implementing more sustainable practices to grow their business, to attract the best talent and to remain relevant to their investors."

Sustainability очень важна в электро и теплоэнергетике.
В самом деле, для того чтобы в доме светились лампочки и батареи были теплыми, не так уж важно, будет иметь компания сильную конкурентную стратегию. А вот безаварийность и надежность электро и теплоснабжения - это важная стратегическая задача.


О том, как формулируется стратегия Sustainability (Устойчивый рост) можно почитать например на сайте Мосэнерго в разделе, посвященном инвесторам. Также можно почитать на сайте МОЭК. С точки зрения уважаемых журналов - это возможно не очень сильные стратегии, но с точки зрения потребителя - очень и очень сильные.


Текст блога

Нет стратегии, почему?

Есть ли у Вас стратегия? Реализуется ли она? Пересматривается ли она? Я в шоке – нет! Ранее я писал, что вРоссии стратегического менеджмента нет или почти нет. Я ожидал, что там «за бугром» положение другое. Оказывается,  и там нет.
На сайте «HBR — Россия», описываются исследования McKinsey о том, как компании создают ценности и распределяют ресурсы (см. 3 совета по улучшению стратегии по методу McKinsey). Результаты исследования не утешительные.
─ У 2400 из 3000 исследованных крупных компаний не то, что нет сильной стратегии, но нет даже плана по повышению конкурентоспособности.
─ Чем занимаются Гендиректора фирм непонятно, но то, что они ничего не делают для того, чтобы улучшить свое стратегическое планирование, это факт. См. тут: Стратегия и совет директоров.
─ Ничтожная часть фирм активно перераспределяет ресурсы в наиболее перспективные отрасли и подразделения, даже в период кризиса: с 2007 по 2010 гг. Эта часть исследования описана тут: Перераспределение ресурсов.
Вывод:
1. Не только у нас, но и них, как правило, отсутствует сильная стратегия.
2. Не только у нас, но и у них ничего не делается, чтобы это изменить.
Кто знает ответ почему?