Метрика эффективного управления

Часто употребляют термин "эффективное управление". Очень емкое понятие, богатое смыслами и слабо формализованное.

Возможно ли формализовать данное понятие?

Иногда - да!

Эффективное управление определяется соотношением:

Здесь
t и t+1 - сравниваемые периоды.
MVA - Market Value Added - рыночная добавленная стоимость.
CAP - используемый в бизнесе капитал.

Заметим, что

Данная формула описывает темп прироста рыночной добавленной стоимости.
Аналогично, мы можем определить темп прироста используемого капитала:

Может показаться, что соотношение ΔMVA>1 само по себе свидетельствует об эффективности управления. В самом деле, данное соотношение свидетельствует о росте рыночной стоимости. Но данное соотношение ничего ни говорит от том, за счет чего, с точки зрения затрат капитала, обеспечен подобный рост. И если сопоставить рост капитала, - ΔCAP, - с ростом рыночной стоимости ΔMVA, то при опережающем росте капитала по сравнению с ростом рыночной стоимости, весь прирост рыночной стоимости может быть обеспечен просто дополнительным капиталом, а не управлением. Именно потому следует сравнивать темпы роста рыночной стоимости с темпами роста капитала.

С другой стороны, может случится так, что ΔMVA<1.
Плохо?
Вроде бы да.
Но может быть рыночная стоимость падает под воздействием "объективных обстоятельств", например, в условиях кризиса.
Сравним изменение рыночной стоимости с изменением капитала. И если мы имеем опережающие сокращение используемого капитала по сравнению с сокращением рыночной стоимости, то на поверку оказывается что оставшаяся часть капитала работает гораздо эффективнее.

Таким образом, соотношение эффективности управления действительно свидетельствует об эффективности управления.