Эффект операционного рычага состоит в том, что изменение выручки сопровождается изменением прибыли.
Если доля постоянных затрат в себестоимости товаров и услуг значительна, предприятие имеет высокий уровень операционного рычага, а следовательно, и делового риска.
Если доля постоянных затрат в себестоимости товаров и услуг значительна, предприятие имеет высокий уровень операционного рычага, а следовательно, и делового риска.
Приведем следующую формулу расчета.
Введем следующие переменные:
Q - выручка в натуральном измерении.
P - цена единицы выпуска.
v - закупочная стоимость единицы (или прямые затраты в составе цены единицы выпуска).
FC - постоянные издержки.
DO - Операционный рычаг (degree of operational leverage).
Формула операционного рычага:
Заметим, что маржинальная прибыль
Заметим, что для в условиях нормального функционирования фирм DO >1.
Вторая формула описывает изменение прибыли как функции маржинальной прибыли и операционного рычага.
Заметим, что можно избыавиться от дроби, если взять обратное значение рычагу, что в данном случае будет описывать долю прибыли в маржинальной прибыли. Но следуя традиции, остановимся на дроби.
Если выпуск характеризуется широкой номенклатурой, возникают трудность с определением Q для каждого артикула. В этом случае эффект операционного рычага определяется посредством стоимостных показателей.
Пусть
R - выручка.
VC - переменные расходы.
Тогда
В свою очередь
Теперь
Пример.
Выручка R = 1 млн.
Переменные расходы VC = 0,5 млн
Постоянные расходы FC = 0,25 млн
Тогда EBIT = 0,25 млн.
Эффект операционного рычага DO = 2.
Если принять постоянной норму маржинальной прибыли
и выразить
Так как DO = f(R,FC), то можно построить трехмерный график (график построен на основе данных примера):
Также рассматривают финансовый рычаг как долю заемного капитала в капитале предприятия.
где I — сумма выплачиваемых процентов по займам.
А также рассматривают совокупное влияние финансовых рычагов:
Q - выручка в натуральном измерении.
P - цена единицы выпуска.
v - закупочная стоимость единицы (или прямые затраты в составе цены единицы выпуска).
FC - постоянные издержки.
DO - Операционный рычаг (degree of operational leverage).
Формула операционного рычага:
MP = Q*(P-v).
Тогда
EBIT = MP-FC.
ОтсюдаВторая формула описывает изменение прибыли как функции маржинальной прибыли и операционного рычага.
Заметим, что можно избыавиться от дроби, если взять обратное значение рычагу, что в данном случае будет описывать долю прибыли в маржинальной прибыли. Но следуя традиции, остановимся на дроби.
Если выпуск характеризуется широкой номенклатурой, возникают трудность с определением Q для каждого артикула. В этом случае эффект операционного рычага определяется посредством стоимостных показателей.
Пусть
R - выручка.
VC - переменные расходы.
Тогда
EBIT = R-VC-FC.
Теперь
Пример.
Выручка R = 1 млн.
Переменные расходы VC = 0,5 млн
Постоянные расходы FC = 0,25 млн
Тогда EBIT = 0,25 млн.
Эффект операционного рычага DO = 2.
Если принять постоянной норму маржинальной прибыли
VC=RM*R,
тоТак как DO = f(R,FC), то можно построить трехмерный график (график построен на основе данных примера):
Также рассматривают финансовый рычаг как долю заемного капитала в капитале предприятия.
где I — сумма выплачиваемых процентов по займам.
А также рассматривают совокупное влияние финансовых рычагов:
Комментариев нет:
Отправить комментарий