Процесс "токенизации"

«Токенизация» актива включает в себя следующие четыре этапа:

Поиск активов. Процесс начинается, когда владелец или эмитент актива определяет, что актив или вариант использования выиграют от токенизации. Этот шаг также включает в себя определение структуры, которая будет токенизирована, поскольку особенности структуры будут определять процесс. Это помогает понять, будет ли актив рассматриваться как ценная бумага или товар, какая нормативная база будет применяться и какие партнеры будут задействованы.

Выпуск и хранение токенов. Создание цифрового представления на основе блокчейна начинается с иммобилизации любого связанного физического актива. Это предполагает перемещение актива в место контроля, обычно с помощью квалифицированного хранителя или лицензированной трастовой компании. Затем в блокчейне создается цифровое представление актива в виде токена со встроенной функциональностью, то есть кода для выполнения заранее определенных правил. Для этого владелец актива выбирает конкретный стандарт токена (ERC-20 и ERC-3643 являются общими стандартами), сеть (частный или общедоступный блокчейн) и функции (соответствия) для внедрения (например, ограничения на передачу пользователей, возможности заморозки и возвраты). Поставщик токенизации реализует эти решения. После создания цифровых активов они хранятся у кастодиана или специального брокера-дилера в ожидании распределения.

Распространение и торговля токенами. Цифровой актив может быть передан конечному инвестору через традиционные каналы или через новые каналы, такие как биржи цифровых активов. Инвестору или его представителю необходимо будет создать учетную запись или кошелек для хранения цифрового актива, при этом любой эквивалент физического актива останется иммобилизованным на счете эмитента у традиционного хранителя. На этом этапе обычно участвуют дистрибьютор (например, подразделение частного капитала крупного банка) и либо трансфер-агент, либо специальный брокер-дилер для перемещения цифровых активов. В зависимости от эмитента и типа актива владелец может привлечь вторичную торговую площадку — например, альтернативную торговую систему (АТС) — для создания ликвидного рынка для этих токенизированных активов после запуска. Некоторые эмитенты предпочитают, чтобы их токенизированные активы не торговались на вторичных торговых площадках.

Обслуживание активов и сверка данных. Цифровой актив, переданный конечному инвестору, требует постоянного обслуживания, включая нормативную, налоговую и бухгалтерскую отчетность, уведомление о корпоративных действиях и периодический расчет стоимости чистых активов (NAV). Характер обслуживания может зависеть от типа актива. Обслуживание требует согласования активности вне и внутри цепочки, а также обширных источников данных. Текущий процесс токенизации может оказаться сложным для понимания. В нем участвуют до девяти сторон: владелец актива, эмитент, традиционный хранитель, поставщик токенизации, агент по передаче, цифровой хранитель или специальный брокер-дилер, АТС, дистрибьютор и конечный инвестор. Более того, каждый процесс имеет свои собственные системы данных, подлежащие синхронизации, и свои собственные потребности в обслуживании.